債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率從高檔走跌，由4.40%附近走低至4.15%附近。主要因川普交易退潮與近期就業報告顯示勞動力需求降溫。上週五美債10y利率收在4.1529%。台債市場仍受到美債利率走低影響，利率小跌，但交易清淡，交易商追價謹慎。截至上週五，10y利率收在1.53%，5y收在1.475%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線轉為下跌而季線仍呈上升趨勢。依照目前斜率趨勢，若未在季線附近止跌，下跌走勢將直測4.0%關卡，因此FED本月的降息及聲明為重點。
經濟數據方面，即將公布德國12月ZEW調查。另有美國11月CPI與PPI，預估微增。目前美公債利率主要隨經濟數據起伏，同時修正先前川普交易的偏離情況。美債利率4.40%為近期頭部，暫時偏多看待。台債市場，成交量依舊清淡，對美債近期走勢以下跌反應。5年期IRS利率則一度跌破1.80%後，小幅反彈。債券操作上，考量養券成本依舊偏高與年底資金較為緊俏，台債建議酌量進場，保守交易。

債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率在4.40%附近的區間高檔整理。川普當選後，對未來政策的評估，引導對聯準會降息預期幅度的縮減。然10年債殖利率在此高點附近頗具投資價值，因此具有一定支撐。上週五美債10y利率收在4.4002%。台灣近期因五年指標新券R券標售利率偏高，帶動利率上揚，逾三個月來高位。截至上週五，10y利率收在1.57%，5y的A13108收在1.508%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線向上與季線向上趨勢依舊，惟在4.40%附近的整理時間變長，川普政策走向若大致底定後，利率有小幅下修機會。
經濟數據方面，即將公布德國11月IFO企業景氣指數，預估較前期下降。另有美國10月新屋銷售與成屋銷售，美國第三季GDP數據。台灣第三季GDP數據。目前美公債利率在高檔整理，市場對未來川普政策有許多臆測，有可能關稅政策與移民遣返先影響經濟下行，因此美債利率未來可能先下後上(通膨反應滯後)。台債市場，公債殖利率受到五年券標售利率偏高而上漲，但受制籌碼優勢與美債走勢，利率可能下修。目前5年期IRS利率也自高檔下修。操作上，仍須考量台灣通膨因素與偏高的養券成本，台債仍建議利率逢高酌量布局。

債券行情

市場回顧
最近一週，美債10y利率經歷大幅震盪，在大選結果前，10y利率大漲超過4.40%。選舉結果確定後，川普交易退潮與聯準會再次降息一碼，美債10y利率回跌到4.40%下方。上週五美債10y利率收在4.3043%。台債市場近期受到美債影響，利率小漲，但交易量少，仍屬區間整理。截至上週五，10y利率收在1.53%，5y在等殖系統已經久未成交。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線與季線皆呈上升趨勢。利率走勢在大選過後，出現下修，市場評估川普新政與未來通膨走勢，以調整對明年FED降息幅度的預估。
經濟數據方面，即將公布德國11月ZEW調查，預估較前期增加。另有美國10月CPI與PPI，預估微增。目前美公債利率出現漲多拉回，預估在新政上路前，利率轉為盤整，隨經濟數據起伏。台債市場，公債殖利率受到籌碼因素影響，對美債近期走勢僅小漲反應。5年期IRS利率則一度上漲後拉回，未能突破2.0%。操作上，考量通膨因素與養券成本偏高，台債建議在初級市場根據養券空間擇優布局。

債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率持續上揚，面對美國大選，川普交易盛行推升利率。最新公布的10月非農就業報告雖欠佳，但受天氣與罷工影響較多，利率雖一度下跌，但ISM製造業指數中的價格分項指數增長帶來通膨隱憂，利率反彈至近三個月來新高。上週五美債10y利率收在4.3836%。台灣公債利率先前受到10y公債標售較佳影響，10y利率下跌；與美債走勢相異。截至上週五，10y利率收在1.49%，5y收在1.425%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率的月線與季線走勢皆上揚。美國大選前，利率來到4.38%附近，接近7月以來的相對高點，可能獲得支撐而止漲轉為盤整。
經濟數據方面，即將公布美國10月ISM服務業指數，預料可能下跌；另將公布美國11月密大消費信心指數。即將到來的美國大選為重要事件，以及隨後的FOMC會議。美債利率在大選前大漲，漲幅可能在選後收斂。11月FOMC的降息幅度預料為一碼，觀察會後聲明來分析後續行情走勢。台債市場，公債殖利率仍受到籌碼影響，難以大幅上漲，從近期標債結果推知買盤需求穩固。惟台灣央行政策偏向緊縮的看法不變，考慮養券成本後應謹慎布局。債券科操作上，建議以到期補券優先，台幣債初級市場擇優標的投標為主。