央行動態

中央銀行公開市場操作資訊
一、114年12月19日央行定期存單發行情形
定期存單期限 利率(%) 金額(億元)
7天 0.825 591.00
28天 1.215 940.00
91天 1.275 361.00



發行金額合計 1,892.00

拆款行情

上一交易日(12/19)隔夜拆款平均利率0.810%，拆款利率區間在0.805%-0.825%。

債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率走勢主要呈現上漲格局。雖然FED在12月如預期降息一碼，但是聲明稿暗示連續降息將告一段落。因此殖利率未見明顯下滑，反而略有上揚。美債10y利率呈現區間上移的走勢，反映對來年原先過度預期降息幅度的修正。上週五收在4.1841%。台債市場近期受到美債利率影響，以及公債發行可能增加與央行或將維持利率不變一段期間影響，債市利率上漲。印證先前台債利率超跌，不符合養券經濟效益的觀察。上週收盤，10y利率收在1.35%，5y收在1.205%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率月線與季線轉為上行，走勢已脫離下降通道改為橫盤整理格局。
經濟數據方面，即將公布德國12月ZEW調查、12月IFO企業景氣指數。美國11月非農就業報告，美國9月新屋銷售與11月成屋銷售，美國11月CPI數據。美國方面，FED在12月降息一碼，同時為了解決貨幣市場流動性，在12/12重啟購債400億美元，以短債為主。SOFR利率在12/12大幅下降，緩解了市場流動性緊張的局面。但由於對未來降息的預期縮減，美債利率緩步走揚。台債市場，除受到美債利率走勢影響外，央行在2026年可能也無降息需求，債市利率向上修正。5年期IRS利率則因年底交易員多數不願意新建部位的背景下，市場上的避險基金單向押注利率走升，推動IRS利率快速上行。5年期IRS利率已經向上突破2.0%。債券操作上，目前留意利率走勢，分階段酌量布局。

債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率主要呈現區間整理。但近期因為公布9月份的就業報告顯示失業率上升，導致市場對12月降息的預期機率再度拉高。聯準會官員的講話雖然分歧，但因對AI泡沫的疑慮，股市下跌，部分避險買盤亦帶動利率走低。惟美元貨幣市場流動性趨緊，美元債養券成本持續走揚。美債10y利率最新收在4.0633%。台灣債市受到先前美國12月降息機率降低與台灣央行降息預期冷卻影響，台公債利率走勢上揚。截至上週，10y的A14110R利率收在1.301%，5y公債在等殖系統久未成交，(參考1.13%)。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率走勢其月線上行與季線向下，兩者處於交叉位置。顯見走勢橫盤整理，靜待12月FOMC貨幣政策。
經濟數據方面，即將公布美國10月新屋銷售與成屋待完成銷售、11月ISM製造業指數、9月PPI數據。德國11月IFO景氣指數。由於美國政府在11/12日結束關門鬧劇，許多經濟數據不及更新，11月的就業報告預計在12/16公布。因此12月FOMC會議前，將無最新的就業數據可供參考。不過通膨上行風險低於就業市場的下行風險，預料聯準會仍有可能降息一碼。台債市場方面，台灣今年受惠於AI需求與關稅前拉貨熱潮，經濟成長率亮眼，令央行較無降息空間。先前公債籌碼稀少帶動利率超跌，如今利率開始反彈。10年期指標公債利率來到1.301%，但比對養券成本，養券空間仍極小，欠缺布局價值。債券操作上，債市進入年底，資金成本較有波動，建議在發行時，揀選殖利率較高之優質公司債酌量布局。