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2024 06

17

債券行情

最近二週,美債10y利率呈震盪走低,因五月的CPI與PPI數據顯示通膨降溫,債市交易商把將息預期由原先的1次改為可望降息2次。不過聯準會6月的FOMC會議所給出的點陣圖,暗示今年降息只有一次。美債10y利率收在4.2209%。台灣公債利率在清淡交投中,多在區間低檔整理。央行公布將在7/1起,調升存款準備率一碼,利率交換市場5年交換利率小漲,但公債市場缺乏成交。5y最近收在1.435%,10y收在1.61%。市場氣氛有利多頭。

從利率走勢看,美債10y利率在5月底無法站穩4.60%後,利率呈現N字形下跌,高不過前高,低點則過前低,債市氣氛不偏空。
經濟數據方面,即將公布美國5月成屋銷售數據,美國5月新屋銷售。台灣5月失業率數據,5月出口數據。德國6月IFO企業景氣指數。美債市場走勢預估仍以數據為依歸,利率區間下移。6月FOMC會議後,已經排除升息疑慮。台債市場,10y公債利率在接近1.60%附近整理,利率偏下行。但因央行將於7/1調升存準率,相當於吸收資金1,200億元,養券成本可能再攀升。債券操作上,仍建議利率逢高小幅加碼,隨時注意養券成本變化所引起的利率上漲風險。

2024 06

03

債券行情

最近二週,美債10y利率轉為向上的走勢,一度升過4.60%,但在月底最後兩天又轉為下跌。上漲原因主要受到部份經濟數據仍佳以及官員講話偏鷹影響,債市利率上行;月底則因4月份核心PCE創下今年以來最小環比漲幅而走低。美國10y公債利率區間下移,但FED將政策利率維持在高檔更長期間的假設仍未改變。美債10y利率收在4.4985%。台灣公債利率在清淡交投中,面對30y公債標售利率上漲的反應冷淡,10y利率偏向下行,市場氣氛不再偏空看待。上週,10y利率收在1.62%,5y最近收在1.4748%。

從利率走勢看,美債10y利率區間下移至4.40%~4.70%,月線向下與季線向上,兩者即將交叉,預示利率在短線偏向整理的格局,應屬大區間波動行情。
經濟數據方面,即將公布美國5月ISM製造業數據,美國5月就業報告。台灣5月CPI數據。FOMC會議將在6/13召開,就市場觀察,預期不會降息。台債市場,10y公債利率在五月持續走低,利率來到近期低點,惟考慮到四月的電價調漲可能逐漸反映在五月的CPI數據上,不排除六月台灣央行可能升息,債市氣氛恐再轉向偏空。債券操作上,建議持續觀察物價壓力變化,若有補券需求,待利率上揚時可以酌量佈局。

2024 05

20

債券行情

最近二週,美債10y利率呈下跌趨勢,因四月的CPI數據顯示通膨降溫,債市交易商把降息預期由原先的1次改為可望降息2次。不過聯準會官員講話仍偏鷹派,認為政策利率應該維持在高檔一段時間的看法多未改變。美債10y利率收在4.4198%。台灣公債利率在清淡交投中,跟隨美債利率走低,5年公債利率收在1.46%,10y收在1.625%。市場偏空氣氛暫時消解。

市場展望
從利率走勢看,美債10y利率在4月CPI公布後,利率區間下移,月線往下與季線向上的斜率趨平,預示利率的高點可能已經浮現。
經濟數據方面,即將公布美國4月成屋銷售數據,美國4月新屋銷售。台灣4月失業率數據,4月出口數據。德國第一季GDP數據,德國IFO企業景氣指數。美債市場預估仍以數據為依歸,但整理區間下移。台債市場,10y公債利率在五月脫離高點,利率下修。雖然4月台灣的CPI數據低於預期,但是考慮到未來通膨壓力與六月央行仍可能升息預期,氣氛是否轉多仍有疑慮。債券操作上,建議利率逢高小幅加碼,步伐放緩。

2024 05

13

債券行情

美國10y公債利率近期走勢自高檔下跌,因4月非農就業人數新增17.5萬人,低於預期。勞動市場出現放緩跡象。美債利率偏向下跌。目前市場對FED降息預期為1~2次,時間約在下半年。美公債10y利率收在4.4963%。台債利率市場,受到美債利率走低影響,台灣5年期IRS利率脫離近期高點1.90%,下跌約10個基本點來到1.80%附近。公債利率也跟隨美債利率走低。另最新公布台灣4月CPI年增1.95%,低於預期,也讓債市偏空氣氛消彌。10y利率收在1.625%。目前利率雖然回跌,但債券科預測台灣通膨壓力仍存,需再觀察後續CPI數據,推估公債殖利率仍有上揚機會。

從利率走勢看,美債10y利率月線自5月初開始從高點轉為向下修正,季線仍維持上升趨勢但月線已轉為下跌。就線形而言,今年利率高點似已浮現,但下跌幅度取決於經濟數據,美債10y殖利率走勢目前為大區間整理為主。
在經濟數據方面,即將公布歐元區4月CPI數據,德國5月ZEW調查數據,德國5月IFO企業景氣指數,美國4月新屋銷售、成屋銷售,4月CPI數據。預估美國CPI數據將有所放緩,而近期美債10y利率無法越過4.80%即轉下跌,推估是對降息幅度預期的反覆修正,FED官員依舊警告通膨風險猶存,政策利率將持續在高檔一段期間。台債方面,公債市場受到美債利率下跌影響,利率有所回跌,但交易清淡不具代表性。需觀察公司債標售市場,台電新債標售不足額,顯示交易商仍心態謹慎。建議可以暫緩投資布局,等待更多CPI數據。預估公債10y區間在1.60%~1.70%。利率交換市場,5年期利率區間在1.70%~1.90%。

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利息單位:年息% 最後更新日期: 2024-06-21

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10 1.80 2.10 2.35 2.10 1.50 1.50 1.25
20 1.80 2.10 2.35 2.10 1.50 1.50 1.25
30 1.85 2.15 2.40 2.15 1.55 1.50 1.25
60 1.90 2.20 2.45 2.20 1.60 1.50 1.25
90 1.95 2.25 2.50 2.25 1.65 1.50 1.25
120 2.00 2.30 2.55 2.30 1.70 1.50 1.25
150 2.05 2.30 2.55 2.30 1.70 1.60 1.35
180 2.20 2.30 2.55 2.30 1.75 1.60 1.35
360 2.30 2.40 2.65 2.40 1.85 1.60 1.35

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