債券行情

市場回顧
最近二週，美債10y利率在九月中開始自低點反彈，FOMC會議降息二碼後，似有利多出盡氣氛，屢次測試3.80%。後續公布的9月ISM服務業指數與9月非農就業報告表現優於預期，帶動利率突破3.90%，上漲至3.96%上方。上週五美債10y利率收在3.9672%。台灣公債利率受到美債利率上漲影響，利率止跌，但因籌碼因素而未能明顯跟隨上漲。考量央行今年第二次調升存準率於10月生效，養券成本仍有墊高跡象，台債操作不宜過度追多。截至上週五，10y利率收在1.50%，5y收在1.3902%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率從3.60%附近觸底反彈。九月的FOMC降息後，走勢呈現利多出盡，美債殖利率區間上移。
經濟數據方面，即將公布美國9月CPI與PPI數據，預料年增率可能上揚；另將公布美國10月密大消費信心指數。其它尚有德國10月ZEW調查。美債利率在最新的非農就業報告數據優於預期下大漲，有機會再測4.0%整數關卡。11月FOMC的降息幅度預料縮為一碼。台債市場，公債殖利率受到籌碼影響，難以大幅上漲，惟央行調升存準率後，養券空間再度被壓縮，市場氣氛轉中性偏空。台灣經濟成長仍佳，台灣央行政策偏向緊縮的看法不變，盤勢上留意初級市場標售需求。債券科操作上，建議仍以養券成本考量優先，台幣債初級市場擇優標的投標為主。

債券行情

最近二週，美債10y利率偏向下跌，在FOMC會議後反彈。FED降息2碼，但表明並非常態。美債10y利率收在3.7413%。台灣央行預期通膨將降溫但為管控房市，選擇再度調升存準率一碼而非升息。台灣公債利率市場，20年新券標售在1.585%，低於預估中值，代表長券供不應求，且受美聯儲在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五，10y利率收在1.43%，5y收在1.3902%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率之月線與季線同趨下跌，在FED降息後短線有打底型態，預期殖利率將有反彈後盤整的空間。
經濟數據方面，即將公布德國9月IFO企業景氣指數，預期較前期下滑。美國8月新屋銷售與成屋待完成銷售，美國8月核心PCE。在FED於9月降息二碼後，美公債利率出現反彈，市場預測到年底尚有2碼的降息空間。台債市場，公債殖利率受到聯準會降息與20年公債標售利率偏低影響，絲毫不怵央行再度調升存準率一碼，債市利率仍走低。但5年期IRS利率在央行會議後反彈。操作上，台債建議利率逢高酌量布局，慎選高利差債券。

債券行情

最近二週，美債利率在八月底曾反彈至3.90%上方，但因後續公布的7月PCE溫和上漲，且九月降息在即，利率再度回跌。最新公布的8月就業報告，則是基本確定FED將降息，但是市場對降息幅度仍有分歧。上週五美債10y利率收在3.708%。台灣公債利率受到美債利率走跌影響而跟隨下跌，盤勢交易清淡，但初級市場標售需求仍佳，不過若考量養券成本仍高，台債操作不宜過度追多。截至上週五，10y利率收在1.53%，5y收在1.46%。

市場展望
從利率走勢看，美債10y利率仍處在下降通道中。九月的FOMC降息，可能有利多出盡的盤勢，美債殖利率可能出現反彈。
經濟數據方面，即將公布美國8月CPI與PPI數據，預料年增率持平或放緩；另將公布美國9月密大消費信心指數。其它尚有德國9月ZEW調查。美債利率在8月CPI公布前，仍有較大幅的震盪的機會，市場對聯準會後續降息幅度逐漸偏向每次2碼的空間，但債券科認為美國經濟數據仍穩健，緩慢降息使過高的利率回到正常才是FED的期待，降息2碼的幅度有過激之虞。台債市場，公債殖利率仍跟隨美債利率走低，養券空間相對被壓縮，台灣經濟成長佳，台灣央行態度偏向緊縮的看法不變，操作上不宜追多。債券科操作上，建議仍以數據為主，美元債利率逢高布局，台幣債則以初級投標為主。

債券行情

最近二週，美債10y利率偏向下跌。美國今年3月以前非農就業人數大幅下修，聯準會主席在Jackson Hole央行年會表示降息時點已經到來，帶動美債利率持續下探。美債10y利率收在3.799%。台灣公債利率市場，10年新券標售在1.579%，較預期偏低，因預期央行不再緊縮，且受美聯儲將在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五，10y利率收在1.551%，5y收在1.46%。

從利率走勢看，美債10y利率之月線與季線同趨下跌，在FED主席表態政策調整時機來臨後，預期殖利率仍有下探空間。
經濟數據方面，即將公布德國8月IFO企業景氣指數，預期較前期下滑。還有美國7月成屋待完成銷售，美國7月核心PCE數據待公布。從最近聯準會官員談話，市場交易顯示9月至少降息一碼。美公債利率預估有機會整理後再走低，9月初將公布的就業報告是觀察降息幾碼的重要數據。台債市場，公債殖利率在清淡的交投中，受到美債降息氣氛影響而走低，先前調升存準率對債市利率的影響有限。5年期IRS利率持續走低，交換市場氣氛不再偏空。操作上，台債建議觀察9月央行政策可能動向，慎選高利差債券布局。