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2024 10

07

債券行情

市場回顧
最近二週,美債10y利率在九月中開始自低點反彈,FOMC會議降息二碼後,似有利多出盡氣氛,屢次測試3.80%。後續公布的9月ISM服務業指數與9月非農就業報告表現優於預期,帶動利率突破3.90%,上漲至3.96%上方。上週五美債10y利率收在3.9672%。台灣公債利率受到美債利率上漲影響,利率止跌,但因籌碼因素而未能明顯跟隨上漲。考量央行今年第二次調升存準率於10月生效,養券成本仍有墊高跡象,台債操作不宜過度追多。截至上週五,10y利率收在1.50%,5y收在1.3902%。

市場展望
從利率走勢看,美債10y利率從3.60%附近觸底反彈。九月的FOMC降息後,走勢呈現利多出盡,美債殖利率區間上移。
經濟數據方面,即將公布美國9月CPI與PPI數據,預料年增率可能上揚;另將公布美國10月密大消費信心指數。其它尚有德國10月ZEW調查。美債利率在最新的非農就業報告數據優於預期下大漲,有機會再測4.0%整數關卡。11月FOMC的降息幅度預料縮為一碼。台債市場,公債殖利率受到籌碼影響,難以大幅上漲,惟央行調升存準率後,養券空間再度被壓縮,市場氣氛轉中性偏空。台灣經濟成長仍佳,台灣央行政策偏向緊縮的看法不變,盤勢上留意初級市場標售需求。債券科操作上,建議仍以養券成本考量優先,台幣債初級市場擇優標的投標為主。

2024 09

23

債券行情

最近二週,美債10y利率偏向下跌,在FOMC會議後反彈。FED降息2碼,但表明並非常態。美債10y利率收在3.7413%。台灣央行預期通膨將降溫但為管控房市,選擇再度調升存準率一碼而非升息。台灣公債利率市場,20年新券標售在1.585%,低於預估中值,代表長券供不應求,且受美聯儲在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五,10y利率收在1.43%,5y收在1.3902%。

市場展望
從利率走勢看,美債10y利率之月線與季線同趨下跌,在FED降息後短線有打底型態,預期殖利率將有反彈後盤整的空間。
經濟數據方面,即將公布德國9月IFO企業景氣指數,預期較前期下滑。美國8月新屋銷售與成屋待完成銷售,美國8月核心PCE。在FED於9月降息二碼後,美公債利率出現反彈,市場預測到年底尚有2碼的降息空間。台債市場,公債殖利率受到聯準會降息與20年公債標售利率偏低影響,絲毫不怵央行再度調升存準率一碼,債市利率仍走低。但5年期IRS利率在央行會議後反彈。操作上,台債建議利率逢高酌量布局,慎選高利差債券。

2024 09

09

債券行情

最近二週,美債利率在八月底曾反彈至3.90%上方,但因後續公布的7月PCE溫和上漲,且九月降息在即,利率再度回跌。最新公布的8月就業報告,則是基本確定FED將降息,但是市場對降息幅度仍有分歧。上週五美債10y利率收在3.708%。台灣公債利率受到美債利率走跌影響而跟隨下跌,盤勢交易清淡,但初級市場標售需求仍佳,不過若考量養券成本仍高,台債操作不宜過度追多。截至上週五,10y利率收在1.53%,5y收在1.46%。

市場展望
從利率走勢看,美債10y利率仍處在下降通道中。九月的FOMC降息,可能有利多出盡的盤勢,美債殖利率可能出現反彈。
經濟數據方面,即將公布美國8月CPI與PPI數據,預料年增率持平或放緩;另將公布美國9月密大消費信心指數。其它尚有德國9月ZEW調查。美債利率在8月CPI公布前,仍有較大幅的震盪的機會,市場對聯準會後續降息幅度逐漸偏向每次2碼的空間,但債券科認為美國經濟數據仍穩健,緩慢降息使過高的利率回到正常才是FED的期待,降息2碼的幅度有過激之虞。台債市場,公債殖利率仍跟隨美債利率走低,養券空間相對被壓縮,台灣經濟成長佳,台灣央行態度偏向緊縮的看法不變,操作上不宜追多。債券科操作上,建議仍以數據為主,美元債利率逢高布局,台幣債則以初級投標為主。

2024 08

26

債券行情

最近二週,美債10y利率偏向下跌。美國今年3月以前非農就業人數大幅下修,聯準會主席在Jackson Hole央行年會表示降息時點已經到來,帶動美債利率持續下探。美債10y利率收在3.799%。台灣公債利率市場,10年新券標售在1.579%,較預期偏低,因預期央行不再緊縮,且受美聯儲將在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五,10y利率收在1.551%,5y收在1.46%。

從利率走勢看,美債10y利率之月線與季線同趨下跌,在FED主席表態政策調整時機來臨後,預期殖利率仍有下探空間。
經濟數據方面,即將公布德國8月IFO企業景氣指數,預期較前期下滑。還有美國7月成屋待完成銷售,美國7月核心PCE數據待公布。從最近聯準會官員談話,市場交易顯示9月至少降息一碼。美公債利率預估有機會整理後再走低,9月初將公布的就業報告是觀察降息幾碼的重要數據。台債市場,公債殖利率在清淡的交投中,受到美債降息氣氛影響而走低,先前調升存準率對債市利率的影響有限。5年期IRS利率持續走低,交換市場氣氛不再偏空。操作上,台債建議觀察9月央行政策可能動向,慎選高利差債券布局。

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利息單位:年息% 最後更新日期: 2024-10-14

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買入 賣出 買入 賣出
10 1.80 2.15 2.40 2.15 1.55 1.50 1.25
20 1.80 2.15 2.40 2.15 1.55 1.50 1.25
30 1.85 2.15 2.40 2.15 1.60 1.50 1.25
60 1.90 2.20 2.45 2.20 1.65 1.50 1.25
90 1.95 2.25 2.50 2.25 1.70 1.50 1.25
120 2.00 2.30 2.55 2.30 1.75 1.50 1.25
150 2.05 2.30 2.55 2.30 1.75 1.60 1.35
180 2.20 2.35 2.60 2.35 1.80 1.60 1.35
360 2.30 2.40 2.65 2.40 1.85 1.60 1.35

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