市場訊息
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債券行情
市場回顧
最近二週,美債10y利率在九月中開始自低點反彈,FOMC會議降息二碼後,似有利多出盡氣氛,屢次測試3.80%。後續公布的9月ISM服務業指數與9月非農就業報告表現優於預期,帶動利率突破3.90%,上漲至3.96%上方。上週五美債10y利率收在3.9672%。台灣公債利率受到美債利率上漲影響,利率止跌,但因籌碼因素而未能明顯跟隨上漲。考量央行今年第二次調升存準率於10月生效,養券成本仍有墊高跡象,台債操作不宜過度追多。截至上週五,10y利率收在1.50%,5y收在1.3902%。
市場展望
從利率走勢看,美債10y利率從3.60%附近觸底反彈。九月的FOMC降息後,走勢呈現利多出盡,美債殖利率區間上移。
經濟數據方面,即將公布美國9月CPI與PPI數據,預料年增率可能上揚;另將公布美國10月密大消費信心指數。其它尚有德國10月ZEW調查。美債利率在最新的非農就業報告數據優於預期下大漲,有機會再測4.0%整數關卡。11月FOMC的降息幅度預料縮為一碼。台債市場,公債殖利率受到籌碼影響,難以大幅上漲,惟央行調升存準率後,養券空間再度被壓縮,市場氣氛轉中性偏空。台灣經濟成長仍佳,台灣央行政策偏向緊縮的看法不變,盤勢上留意初級市場標售需求。債券科操作上,建議仍以養券成本考量優先,台幣債初級市場擇優標的投標為主。
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債券行情
最近二週,美債10y利率偏向下跌,在FOMC會議後反彈。FED降息2碼,但表明並非常態。美債10y利率收在3.7413%。台灣央行預期通膨將降溫但為管控房市,選擇再度調升存準率一碼而非升息。台灣公債利率市場,20年新券標售在1.585%,低於預估中值,代表長券供不應求,且受美聯儲在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五,10y利率收在1.43%,5y收在1.3902%。
市場展望
從利率走勢看,美債10y利率之月線與季線同趨下跌,在FED降息後短線有打底型態,預期殖利率將有反彈後盤整的空間。
經濟數據方面,即將公布德國9月IFO企業景氣指數,預期較前期下滑。美國8月新屋銷售與成屋待完成銷售,美國8月核心PCE。在FED於9月降息二碼後,美公債利率出現反彈,市場預測到年底尚有2碼的降息空間。台債市場,公債殖利率受到聯準會降息與20年公債標售利率偏低影響,絲毫不怵央行再度調升存準率一碼,債市利率仍走低。但5年期IRS利率在央行會議後反彈。操作上,台債建議利率逢高酌量布局,慎選高利差債券。
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債券行情
最近二週,美債利率在八月底曾反彈至3.90%上方,但因後續公布的7月PCE溫和上漲,且九月降息在即,利率再度回跌。最新公布的8月就業報告,則是基本確定FED將降息,但是市場對降息幅度仍有分歧。上週五美債10y利率收在3.708%。台灣公債利率受到美債利率走跌影響而跟隨下跌,盤勢交易清淡,但初級市場標售需求仍佳,不過若考量養券成本仍高,台債操作不宜過度追多。截至上週五,10y利率收在1.53%,5y收在1.46%。
市場展望
從利率走勢看,美債10y利率仍處在下降通道中。九月的FOMC降息,可能有利多出盡的盤勢,美債殖利率可能出現反彈。
經濟數據方面,即將公布美國8月CPI與PPI數據,預料年增率持平或放緩;另將公布美國9月密大消費信心指數。其它尚有德國9月ZEW調查。美債利率在8月CPI公布前,仍有較大幅的震盪的機會,市場對聯準會後續降息幅度逐漸偏向每次2碼的空間,但債券科認為美國經濟數據仍穩健,緩慢降息使過高的利率回到正常才是FED的期待,降息2碼的幅度有過激之虞。台債市場,公債殖利率仍跟隨美債利率走低,養券空間相對被壓縮,台灣經濟成長佳,台灣央行態度偏向緊縮的看法不變,操作上不宜追多。債券科操作上,建議仍以數據為主,美元債利率逢高布局,台幣債則以初級投標為主。
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債券行情
最近二週,美債10y利率偏向下跌。美國今年3月以前非農就業人數大幅下修,聯準會主席在Jackson Hole央行年會表示降息時點已經到來,帶動美債利率持續下探。美債10y利率收在3.799%。台灣公債利率市場,10年新券標售在1.579%,較預期偏低,因預期央行不再緊縮,且受美聯儲將在9月降息影響。目前公債利率偏跌。截至上週五,10y利率收在1.551%,5y收在1.46%。
從利率走勢看,美債10y利率之月線與季線同趨下跌,在FED主席表態政策調整時機來臨後,預期殖利率仍有下探空間。
經濟數據方面,即將公布德國8月IFO企業景氣指數,預期較前期下滑。還有美國7月成屋待完成銷售,美國7月核心PCE數據待公布。從最近聯準會官員談話,市場交易顯示9月至少降息一碼。美公債利率預估有機會整理後再走低,9月初將公布的就業報告是觀察降息幾碼的重要數據。台債市場,公債殖利率在清淡的交投中,受到美債降息氣氛影響而走低,先前調升存準率對債市利率的影響有限。5年期IRS利率持續走低,交換市場氣氛不再偏空。操作上,台債建議觀察9月央行政策可能動向,慎選高利差債券布局。
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