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2014 10

06

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/9/22

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率持續上漲,因為在FOMC會議前,市場預期聲明中「維持低利率一段長期間」的字眼將有所改變,以及舊金山聯準會發布研究報告指出,投資人可能低估聯準會升息的速度,引發市場擔憂。引導美債10y利率回到2.60%上方。但在FOMC會議後,美債利率略有止漲,10y美債利率收在2.576%。
FOMC會議的五大看點:
1. 不急於加息
2. 官員的利率預期上調
3. 下調增長預期
4. 意見分歧
5. 退出策略正式化

台債利率隨國際債市走高,且上漲幅度大,因為新券10年期A03113的發行前交易偏空,國際板及寶島債籌碼供給大增,10y利率創今年新高。5年券利率走高收在1.29%,10年新券利率也收高在1.749%。

2014 09

15

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/9/9

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率下跌後反彈。下跌主要的原因在於烏克蘭的地緣風險,以及對ECB進一步寬鬆政策的預期。但自上週開始,對ECB寬鬆預期降低,烏克蘭情勢可望達成停火協定等,美債10y利率由低點上揚。後由於因為非農就業報告雖不如預期及ECB突然降息,都未能使利率再走低。上週整週的利率走勢偏上漲。10y美債利率收在2.459%。
台債利率原本亦隨國際債市走低,但跌幅有限,加上新10年券A03113的發行前交易登場,利率逐步走高。上週五在美國非農就業報告前,多頭部分先行離場,利率收高。5年券利率走高收在1.208%,10年新券利率也收高在1.69%。

2014 09

01

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/8/25

市場回顧
美債利率過去二週以來,10y利率先跌後漲。下跌主要的原因在於烏克蘭的地緣風險,避險買盤令美債10y殖利率收在2.40%下方。隨後因跌深反彈加上因聯準會會議紀錄暗示,由於就業市場成長意外強勁,Fed可能會比原先預期更早升息。利率回到2.40%上方。整體殖利率曲線呈現趨平走勢,5y以下的劵種,殖利率漲幅較多,但30y仍在低檔附近。
台債利率原本亦隨國際債市走低,但上週也因為美國聯準會會議紀錄及傑克森洞會議而上漲。5年券利率走高收在1.162%,10年券利率也收高在1.5988%。整體而言,聯準會是否會將升息時點提前至明年上半年,市場又重新預期,是上週利率攀升的主要原因。

2014 08

25

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/8/11

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率先是因為美國第二季GDP季增年率為4%,一度大漲近10個基本點,但隨後因為7月非農就業報告不如預期,利率走跌。此外烏克蘭及伊拉克的地緣風險,避險買盤令美債10y直利率走低至接近2.40%主要關卡。上週末10y利率收在2.426%。
台債利率在20年券A03111標在2.15%與30年券A03112標在2.30%後,顯示終端買盤仍支撐市場,壽險業並不因多檔寶島債發行而大舉流出公債市場。對各期券行情帶來穩定效果,加以國際債市利率偏下跌,引導5年券利率持續走低,10年券利率也跌破1.60%。週五收盤時,十年期利率A03106收在1.575%。

2014 08

04

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/7/28

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率呈現低檔整理走勢,主因馬航飛機在烏克蘭領空被擊落及加薩走廊戰亂等地緣政治風險,避險買盤令美債10y利率跌破2.50%整數關卡,隨後的經濟數據好壞參半,也使美債利率在低檔震盪。上週末10y利率收在2.467%。
台債5y利率因5年期新券A03110標在1.227%,優於市場預期,且壽險業資金亦有著墨,加以貨幣市場資金不若先前緊俏,市場氣氛由偏空轉為中性,台債5年券利在相對高點附近投資價值浮現,在美債利率走低之際,A03110利率亦跌破1.20%關卡。10年券因為9月換券因素,買盤尚未積極跟進,但盤勢有趨穩跡象。週五收盤時,十年期利率A03106收在1.605%。

2014 07

28

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/7/14

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率呈現先漲後跌的走勢,美國6月份非農就業報告,新增就業28.8萬個工作,ISM數據依然在擴張水準之上,但市場觀察勞參率與工作性質後,認為升息提前至2015年上半年的機會不大。另外FOMC會議記錄偏鴿派,葡萄牙最大銀行發生危機,令美債利率連五日下跌,上週末10y利率收在2.518%。
台債10y利率因5年期新券A03110發行前交易,壽險業資金去化活路多了寶島債,貨幣市場資金也不若先前寬鬆,市場氣氛依舊偏空,令台債5年券利率一度上漲至最高1.255%,10年券再度逼近1.65%。不過隨郵局在10年券1.62%上方仍有零星買盤,有助支撐台債盤勢。週五收盤時,十年期利率A03106收在1.62%。

2014 07

14

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/6/30

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率主要呈現盤跌走勢,美國5月CPI雖然年增2.1%,但是Fed會後聲明降低對長期目標利率的預期,後續的成屋銷售與新屋銷售,數據皆佳,但美債利率反映有限,走勢略為下跌,上週末美債10y利率收在2.538%。
台債10y利率因5年期新券A03109標在1.20%高標,且新5年券A03110發行前交易接續登場,加以貨幣市場資金緊俏,市場氣氛偏空,令台債利率在5年券空方帶動下,一路往上急彈,5年券利率最高曾到1.21%,10年券最高來到1.65%。不過隨郵局在10年券1.62%上方持續進場買入,有助支撐台債盤勢。而理監事會後,央行雙率定調,偏低利率、彈性匯率為其政策,言論偏向寬鬆,化解市場升息疑慮,各期利率隨後下跌。週五收盤時,十年期利率A03106收在1.57%。

2014 06

23

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/6/16

市場回顧
美債利率過去二週以來,利率主要呈現反彈的走勢,非農就業新增人數連續4個月在20萬人以上,顯示美國經濟改善的基礎逐步穩固,ISM的製造業指數與服務業指數持續增長,雖然期間歐洲央行實施負利率政策,但美經濟增長的前景較佳,市場氣氛重回到預期聯準會何時升息的看法上,帶動美債利率從今年來的低點反彈,上週末美債10y利率收在2.604%。
台債10y利率因10年期新券A03106R發行前交易登場,5年券A03109的發行前交易也隨後登場,空方有操作籌碼,加上美債利率反彈,帶動台債利率這兩週以來上揚。上週五A03106R得標利率在1.553%,屬預估區間的上緣。周五收盤時,十年期利率A03106R收在1.552%。

2014 06

16

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/6/3

市場回顧
美債利率上週在月底機構買盤支撐及德國失業數據欠佳的影響下,增強市場對6月初歐洲央行降息的預期,因此5/28利率大跌,創近期新低,收在2.445%,但隨後數天,因ISM製造業指數較佳,以及利率跌深獲利了結賣盤,逐步推高利率脫離谷底,月底美債10y利率收在2.48%。
台債10y利率先前曾跌至1.463%低點,後因10年期新券A03106R即將發行前交易,利率從底部反彈。5/29再隨美債利率大跌而測低點,但未過前低,在A03106R發行前交易上場後,空方有操作籌碼,帶動利率反彈。A03106上週收在1.5035%。A03106R收在1.506%。

2014 06

03

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2014/5/19

市場回顧
美債利率上週再度大跌,先是跌破2.60%的區間下緣,加上歐洲央行表態在6月施行寬鬆政策的意圖更為積極,美債今年以來的空頭進行回補,殖利率更下一城,跌破2.50%整數關卡。
綜觀今年以來,聯準會雖然持續縮減QE規模,但聲明低利率仍將維持一段長期間。而歐洲通貨膨脹有明顯下降趨勢,迫使ECB必須推出寬鬆政策因應,另外美國人口結構正逐漸老化,經濟成長難以加速,退休基金對固定收益商品的需求增加,都是今年以來全球利率下滑的原因。而台債主要仍基於台灣目前偏弱的經濟基本面,並跟隨國際美債利率走勢,10年券利率也創下去年第二季以來的新低。A03106上週收低在1.485%。