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2023 05

15

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/5/15

美國10y公債利率近兩周仍呈現盤整格局,雖然FED在5月初升息後,暗示可能暫緩升息,但是經濟數據在經濟成長與通膨方面出現歧異,令債市利率上下震盪。美債10y上周五收在3.4625%。台債利率市場,雖受美債利率影響,但偏下跌居多。顯示台灣市場預期央行不升息的機率較美國為高,債市氣氛有利多方。10y上周收盤利率為1.14%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線目前有走平轉為向下的跡象。目前技術線型趨向整理,市場等候陸續公布之經濟數據以釐清方向。
在經濟數據方面,即將公布美國4月成屋銷售、4月新屋銷售,歐元區5月ZEW數據。目前市場預期美國六月升息1碼的機率偏低,但無法排除。緊縮政策的遞延效果,讓交易商難以明確衡量政策有效性。而美國政府債務上限的逼近也為市場增添變數。台債方面,債市氣氛依舊偏多,10年期公債利率亦來到今年低點。在養券成本墊高的情況下,應會限制交易商追多的決心。預估10y區間在1.12%~1.25%。利率交換市場,5年期利率區間在1.18%~1.36%。

2023 05

02

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/5/2

最近二週,美債10y利率在區間內整理,先前美國第一信託銀行餘波令利率下測3.40%,但後續有關通膨的數據仍顯示有物價壓力,帶動殖利率自低點反彈,期貨市場亦顯示5月升息一碼機率攀升。美債10y利率最新收在3.5681%。台灣公債利率偏在低檔整理,市場逢高有買盤,但追價謹慎,主因RP資金成本仍在高檔,利率再跌將限制養券空間。上週,10y利率收在1.19%,5y收在1.1095%。

從利率走勢看,美債10y利率月線在4月中旬以後再度轉為趨平走勢與季線走勢相呼應,市場關注5月FOMC的會後聲明。
經濟數據方面,即將公布美國3月耐久財訂單、4月非農就業報告及4月ISM服務指數等等。台灣4月CPI數據。近期即將召開5月FOMC會議,市場對升息一碼已有共識,關注在會後聲明是否提空未來升息的指引。美債利率近期在3.40%~3.60%區間整理。台債市場,10y公債受到美債利率先前走低影響,近期利率走勢亦呈現低檔整理,操作上不追價,利率逢高適量加碼布局仍是首選。

2023 04

17

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/4/17

美國10y公債利率近兩周呈現盤整格局,市場預期FED在5月的升息一碼的機率從50%以下走升至80%以上。然部分經濟數據已呈現放緩跡象,因此債市殖利率橫向波動。美債10y上周五收在3.5128%。台債利率市場,盤勢較為清淡,新的10年券標售結果,在銀行業搶標下,債市利率走低。顯示台灣市場較為偏多,資金充裕。10y收盤利率為1.201%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線目前有走平轉為向上的跡象。在消化部分銀行倒閉風險後,利率轉向預期聯準會5月升息概率。
在經濟數據方面,即將公布美國3月成屋銷售、3月新屋銷售,歐元區4月ZEW數據。目前市場預期美國5月仍有1碼的升息空間,至於年底是否降息,市場看法各異,但預期經濟衰退的機率也上揚,美債利率近期可能呈現盤整格局。台債方面,債市氣氛依舊偏多,而最新的10年期公債標售也有利多方。惟央行於3月甫升息,養券成本墊高,預估債市利率再跌的空間有限。預估10y區間在1.15%~1.25%。利率交換市場,5年期利率區間在1.20%~1.40%。

2023 04

06

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/4/6

最近二週,因為美國2月核心PCE增幅低於預期,且ISM製造業指數3月降至46.3,服務業指數亦低於預期,ADP就業顯示3月美國企業新增就業人數低於預期,暗示美國的經濟多處呈現放緩跡象,加上銀行業的信用危機,市場猜測FED五月可能不升息。美債10y利率震盪走低。上週五美債10y利率收在3.4676%。台灣公債利率在央行升息後略微上漲,整體債市氣氛仍不偏空,主要反應養券成本上升。上週,10y利率收在1.23%,5y收在1.145%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線同步向下,利率走勢測M型低點後,可能進一步下跌。
經濟數據方面,即將公布美國3月CPI數據、3月非農就業報告。台灣3月CPI數據。近期金融市場較為震盪,市場對FED在5月是否繼續升息的看法分歧,美債利率偏多看待。美債10y利率區間暫看3.20%~3.50%。台債市場,10y公債在反應央行升息後,可能回到美債利率走勢的主流影響,暫時以區間低檔整理為主,利率逢高加碼布局仍是首選。

2023 03

20

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/3/20

最近二周美債利率大幅走低,因矽谷銀行債券資產受升息影響而大虧,被監理機關監管,引發流動性危機,市場重新評估經濟實況是否比預期更弱,FED是否暫停升息等,最新消息為瑞士信貸再度爆發倒閉危機,金融市場避險心態濃厚,公債利率再度大跌,然金融業的CDS卻大幅走揚,壓低公司債債券價格。上周五美國公債10y收在3.4286%。台債市場,市場再度預期央行3月可能不升息,利率走勢隨國際影響而走低。上週台債5y收在1.08%,10y收在1.165%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線同為向下。市場對FED在3月緊縮政策預期從原先的升息2碼轉為僅升息1碼或暫停升息。主要受到近期少數銀行倒閉消息影響。
在經濟數據方面,即將公布美國2月成屋銷售、2月新屋銷售,歐元區3月ZEW數據。目前市場預期美國2023年3~5月仍有1~2碼的升息空間,年底前降息的機率也重新放上檯面討論,公債市場目前由避險買盤主導。台債方面,債市氣氛再度偏多,3月底央行即便升息,也可能意謂升息循環結束。公債利率有機會往下測試。預估10y區間在1.15%~1.30%。利率交換市場,5年期利率區間在1.10%~1.35%。

2023 03

06

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/3/6

最近二週,因為美國公布的數據顯示經濟具有韌性,市場延後FED停止升息的時點。美債10y利率震盪走揚,測試4.0%關卡。上週美債10y利率收在3.9517%。台灣公債利率近期受到美債走勢高漲影響略為反應而上漲,但漲幅相對小,債市氣氛不偏空。上週,10y利率收在1.27%,5y收在1.18%。
從利率走勢看,美債10y利率月線向上而季線趨勢也向上,利率再度挑戰4.0%關卡,雖然只站上一天,但隨著對FED利率峰值上修,有可能在上測4.0%。
經濟數據方面,即將公布德國2月CPI數據、美國1月耐久財訂單、2月非農就業報告。台灣2月CPI數據。目前市場對FED在3月的升息幅度預期可能上修,美債利率小幅偏空,但經濟數據若放緩,利率或再震盪走低。美債10y利率區間暫看3.75%~4.10%。台債市場,10y公債利率雖受美債影響,但相對美債利率平穩,台債利率走勢以區間整理為主,建議利率逢高加碼布局。

2023 02

20

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/2/20

最近二周美債利率上漲,因FED官員言論仍鷹派,且近期經濟數據也支撐FED繼續提高利率。上周五收在3.8148%。台債市場,10y公債標售結果尚佳,但後續利率走勢受到美債利率上揚影響而走升,對於台灣央行升息預期再起,利率走勢向上修正。上週台債5y收在1.143%,10y收在1.23%。

從利率走勢看,美債10y利率月線呈向上走勢,但季線走勢轉橫盤,近期美債利率漲幅已大,有可能轉為大區間整理。市場預期FED在3月仍將持續升息,10y利率3.5%以下不易跌破。
在經濟數據方面,即將公布美國1月成屋銷售、1月新屋銷售、1月耐久財訂單,歐元區2月ZEW數據。台灣Q4經濟成長率。目前市場預期美國2023年3~5月仍有1~2碼的升息空間,近期公布數據也令年底前降息的機率也逐漸被排除。台債方面,債市氣氛一改先前偏多看法,因交易商對3月央行升息預期再起。利率轉為橫向整理機會大。預估10y區間在1.18%~1.30%。利率交換市場,5年期利率區間在1.20%~1.40%。

2023 01

30

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/1/30

最近二周美債利率偏向整理,近期公布的美國個人消費支出核心價格指數(PCE)12月同比增速降至一年來最低,支持FOMC在2月初僅會升息1碼的看法。但美債10y利率多在3.50%附近整理。台債市場,農曆年前利率收在近半年來低點附近,整體市場氣氛偏多,但利率過低,不利於後續追價。年前台債5y收在1.075%,10y收在1.20%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線走勢皆呈現下跌趨勢,象徵近期利率上漲有限,偏向走低的型態。但FED仍將升息1到2次,預估殖利率曲線倒掛情況將持續。
在經濟數據方面,即將公布美國元月ISM製造業與服務業指數、元月非農就業報告,歐元區元月CPI數據。近期公布的經濟數據,顯示通膨降溫,支持聯準會放緩升息步伐,債市對此多已提前反映,市場利率不排除有超跌情形,操作上追價要謹慎。台債方面,債市預期偏向多頭,台灣央行Q1不升息的機會大。債市利率近期亦偏低,養券空間變小,令交易商追價謹慎,債市橫盤機會大。預估10y區間在1.15%~1.30%。利率交換市場,5年期利率區間在1.00%~1.35%。

2023 01

09

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/1/9

最近二週,美公債10y利率呈現下跌走勢,因經濟數據隱含通膨降溫的機會,12月ISM服務業指數自2020年5月以來低於50,預期限制FED未來升息的空間。上週美債10y利率收在3.558%。台灣公債利率近期受到美債走勢及10y新券標售結果利率偏低影響,利率走勢偏下跌。上週,10y利率收在1.23%,5y收在1.12%。

從利率走勢看,美債10y利率月線向上而季線趨勢由橫平轉為趨向下,雖然FED官方仍舊強調鷹派說法,但通膨出現放緩跡象,帶動利率轉向下跌。
經濟數據方面,即將公布德國元月ZEW數據、美國12月CPI、12月PPI數據。目前估FED在2月僅升息1碼,市場利率高點似已浮現。美債10y利率區間暫看3.40%~3.80%。台債市場,10y公債利率仍受美債影響,且市場看法轉為偏多,台債利率走勢盤跌為主,建議利率逢高加碼布局。

2022 12

27

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2022/12/27

最近二周美債利率上漲,因FED官員言論仍鷹派,且日本央行貨幣政策放寬利率曲線波動區間,帶動利率從低點處反彈。上周五收在3.7472%。台債市場,因央行升息幅度僅半碼,且未調升存準率,市場猜測明年台灣央行貨幣政策將停止升息步伐,利率跌至近期低點,後雖有美債利率反彈,但台債利率跟進程度有限。上週台債5y收在1.172%,10y收在1.28%。

從利率走勢看,美債10y利率月線呈向上走勢,但季線走勢轉向下,象徵近期利率反彈,但上方有壓制力道。觀察利率近期於12月中打底,搭配經濟數據尚可,且FED仍將持續升息,10y利率有機會上測4%。
在經濟數據方面,即將公布美國12月ISM製造業與服務業指數、12月非農就業報告、11月成屋銷售,歐元區12月CPI數據。目前市場預期美國2023年Q1仍有1~2碼的升息空間,至於何時停止升息,仍取決於就業與薪資報告。台債方面,債市氣氛較美債偏多,因交易商多預期台灣央行明年不升息的機會大。時近年底市場交易清淡,利率橫向整理。預估10y區間在1.20%~1.40%。利率交換市場,5年期利率區間在1.20%~1.45%。

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