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2023 10

02

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/10/02

美國10y公債利率過去兩周持續走高,向上測試4.60%的高點。FOMC會後的點陣圖,暗示尚有升息的機會,且政策利率將在高檔維持更長時間。市場預期看法轉變,引導美公債利率修正走高。美債10y上周五收在4.5711%。台債利率市場,受到美債利率走勢影響,雖然20年券標售結果佳,但是交易商操作保守,近期利率多偏上漲。10y最新收盤利率為1.245%。

從利率走勢看,美債10y利率在月線與季線持續上揚的情況下,屢創近期新高。技術線形看漲,不預設利率高點。
在經濟數據方面,即將公布台灣9月CPI數據,美國9月ISM服務指數,9月美國非農就業報告,9月美國CPI數據。最新公布的核心個人消費支出價格指數8月份環比上漲0.1%,為2020年底以來最小漲幅。顯示美國通膨持續降溫。但FED仍強調控制通膨尚未結束,有再升息的機會。台債方面,受到美債利率創近期新高影響,台債市場利率有補漲行情。但台灣通膨溫和,盤勢料在高檔趨於整理。預估10y區間在1.20%~1.28%。利率交換市場,5年期利率區間在1.55%~1.75%。

2023 09

18

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/09/18

最近二週,美債10y利率緩步從4.10%往上攀升。近期美國公布的經濟數據好壞都有,但九月料暫停升息,而十月美國政府停擺疑慮則給債市利率帶來上漲的風險。歐洲央行上周升息一碼,卻給歐債市場解讀成即將結束升息的預期。美債10y利率週五收在4.3324%。台灣公債受到5年新券標售利率高於預期,帶動利率小幅反彈,然高檔仍有買盤支撐。上週,10y利率收在1.2199%,5y收在1.145%。

市場展望
從利率走勢看,美債10y利率在季線與月線皆呈上升趨勢的情況下,有機會再測前波高點。目前經濟基本面透露通膨持穩,短期走勢將受技術面主導。
經濟數據方面,即將公布美國8月新屋銷售及8月成屋銷售,德國9月IFO企業景氣指數,台灣8月失業率。本週FOMC會議料不升息的機率大,但美國公債利率可能受到10月美國政府停擺疑慮,債市殖利率可能往上攀升。台債市場,10y公債利率在上週5年公債標售後,利率小幅上揚。本週有20年公債待標售,預料利率偏上行,可以觀望終端買盤力道,若利率彈高,可考慮小量布局。

2023 09

04

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/09/04

美國10y公債利率過去兩周從近期高點4.36%附近沿路下修,利率逢高買盤與經濟數據顯示放緩跡象,令市場對11月的升息預期下降,引導美公債利率走低。美債10y上周五收在4.1788%。台債利率市場,雖然養券成本仍高,但在美債利率近兩週偏下跌的情況下,台公債交投清淡中,利率小跌,交易商不願追價,跌幅亦有限。10y最近期收盤利率為1.18%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線持續上揚。但在4.36%上方似乎頭部浮現,留意趨勢是否轉向。
在經濟數據方面,即將公布台灣8月CPI數據,美國8月ISM服務指數,8月美國CPI數據,歐元區9月ZEW數據。最新公布的就業報告顯示勞動市場持續降溫,目前預期9月FOMC暫停升息,11月升息機率約五成,債市氣氛不再過於偏空。台債方面,面對養券成本仍高,而美債利率卻從高檔下修的情況下,台債市場利率上漲的空間有限,惟買盤追多亦謹慎,盤勢趨於整理。預估10y區間在1.15%~1.22%。利率交換市場,5年期利率區間在1.40%~1.56%。

2023 08

21

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/08/21

最近二週,美債10y利率在4.0%附近整理後再度走高,面對較佳的經濟數據,美債10y利率一度漲過4.30%,之後漲多小幅拉回。美債10y利率周五收在4.2546%。台灣公債受到美債利率大漲的壓力,債市利率略為向上反映,在養券成本仍高的情況下,債市利率猶有上揚空間。上週,10y利率收在1.1915%,5y收在1.10%。

從利率走勢看,美債10y利率目前向上穿頭之後,已經漲過2008年以來高點。經濟數據仍穩健,而美國政府發債量變大,FED是否還會升息,都推升美債利率近期走勢。
經濟數據方面,即將公布美國7月耐久財訂單、7月新屋銷售及7月成屋銷售。德國8月IFO企業景氣指數。台灣7月失業率。目前期貨市場顯示9月不升息的機率大,但美國公債利率卻於近期持續挑戰高點,空頭攻擊、供給增加應該是主因。台債市場,10y公債利率在美債利率升幅已大的壓力下,預期會有些微補漲的空間。操作上,在新的公債標售前,可以觀望,利率彈高後,小量布局為宜。

2023 08

07

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/08/07

美國10y公債利率近兩周主要呈現上揚走勢,由於日本央行調高貨幣政策靈活度,且面臨惠譽調降美國信用評等加上美國財政部下半年擴大發債,推動利率上漲超過4.0%,一度逼近4.20%。後因7月就業報告縮減利率漲幅。美債10y上周五收在4.0338%。台債利率市場,因養券成本仍高,且美債利率漲幅較大,帶動台公債利率上揚,屬於補漲行情,惟漲幅有限。10y上周收盤利率為1.191%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線持續上揚。在4.0%上方,有整理後再上揚的機會。
在經濟數據方面,即將公布台灣7月CPI數據,美國7月CPI及PPI數據、8月密大消費信心數據,歐元區8月ZEW數據。近期的就業報告顯示勞動市場持續降溫,通膨可望逐漸下滑,但美債籌碼面需要市場再消化。台債方面,雖然預期央行停止升息,但養券成本高,且美債利率再度收在4.0%上方,給台債市場利率帶來補漲機會,惟利率高檔區間有限。預估10y區間在1.15%~1.23%。利率交換市場,5年期利率區間在1.40%~1.55%。

2023 07

24

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/07/24

最近二週,美債10y利率走在3.70%~4.0%的區間整理,在月初對升息的熱切預期被隨之而來的通膨數據降溫後,美債10y利率連跌至3.70%附近止穩後反彈;目前預期本周FOMC會議將升息一碼,但可能是升息循環的最後一次升息。美債10y利率最新收在3.8349%。台灣5年期新券標售符合預期,債市利率則跟隨美債利率,順勢走跌。但因為養券成本偏高,交易商追價謹慎。上週,10y利率收在1.1575%,5y收在1.079%。

從利率走勢看,美債10y利率目前月線與季線仍呈上升趨勢,但4.0%以上今年已經做頭二次,利率再漲的空間有限。FED於7月升息後若不再升息,美債利率高點浮現。
經濟數據方面,即將公布美國6月耐久財訂單、6月PCE核心平減指數、6月新屋銷售及6月成屋待完成銷售。德國7月IFO企業景氣指數。台灣6月失業率。現已確定FED在7/26日將升息一碼,期貨市場顯示9月不升息的機率大。後續經濟數據將可觀察貨幣政策緊縮效果,預期繼續呈現放緩跡象。台債市場,10y公債利率在清淡交投中,偏低整理。操作上,台債建議在初級市場標售布局。

2023 07

11

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/07/10

美國10y公債利率近兩周呈現上揚走勢,由於就業市場數據猶有韌性,7月FOMC會議升息機率上攀至90%以上。6月ISM服務業指數亦優於預期,都令美債利率近期走揚。美債10y上周五收在4.0616%。台債利率市場,由於台灣通膨數據6月續放緩,市場預期央行第三季政策不變的機率大,台債氣氛不空。10y上周收盤利率為1.174%。

從利率走勢看,美債10y利率月線與季線持續上揚。目前技術線型偏向高檔整理。
在經濟數據方面,即將公布美國6月CPI、6月成屋銷售、6月新屋開工,歐元區7月ZEW數據。目前市場預期美國七月升息一碼。應觀察美CPI數據走勢來預估通膨壓力是否在減緩中。台債方面,因通膨壓力漸緩解,債市氣氛偏多,10年期公債利率與美債利率走勢脫鉤。惟目前養券成本仍高,多方追價有限,然利率逢高買氣尚佳。預估10y區間在1.13%~1.23%。利率交換市場,5年期利率區間在1.30%~1.48%。

2023 06

26

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/06/26

最近二週,美債10y利率呈現區間整理格局,雖然FED在6月暫停升息,但暗示7月升息機會大;而近期經濟數據呈現放緩,顯示對升息將導致經濟衰退的擔憂,令市場利率走勢暫時處於區間整理。美債10y利率最新收在3.7347%。台灣公布發債計畫,顯示第三季將發行1050億元公債,低於去年同期的1107億元。利率仍在低檔整理,債市氣氛不偏空。利率如有攀升,不乏終端買盤進場支撐。上週,10y利率收在1.16%,5y收在1.08%。

從利率走勢看,美債10y利率月線走勢趨平,可能轉向下,季線雖仍上升,但坡度趨緩,意謂3.80%附近為相對高點。FED可能於7月再度升息,但債市利率不易再上漲。
經濟數據方面,即將公布美國5月耐久財訂單、5月PCE核心平減指數、5月新屋銷售及5月成屋待完成銷售。德國6月IFO企業景氣指數。台灣5月失業率。雖然聯準會於6月FOMC會議暫停升息,但聯準會主席Powell在聽證會再次強調將升息,加上英國央行升息2碼高於預期,顯示主要國家打擊通膨決心不變。然經濟數據逐漸浮現放緩跡象,引導債市利率橫向整理。市場風險趨避,債市利率有下跌空間。台債市場,10y公債利率走勢持續低檔整理,交投清淡,建議利率逢高仍需加碼布局。

2023 06

12

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/06/12

美國10y公債利率近兩周在3.60%~3.80%區間整理,市場交易商雖預估6月暫停升息,但因美國就業數居尚佳,推測7月仍有升息1碼的空間。由於聯準會需要未來通膨、就業情況等數據來形成決策,因此債市利率相對震盪。美債10y上周五收在3.7394%。台債利率市場,受到10y新券標售利率低於預期影響,債市利率持續低檔整理。目前市場預測台灣央行6月不升息,債市氣氛仍有利多方。10y上周收盤利率為1.166%。
從利率走勢看,美債10y利率月線持續上揚,季線走勢則相對平緩。目前技術線型顯示上漲動能減弱,偏向整理。在經濟數據方面,即將公布美國5月CPI、5月成屋銷售、5月新屋銷售,歐元區6月ZEW數據。目前市場預期美國六月暫停升息。觀察FOMC會後聲明來預測未來走勢。另外美國政府債務上限協議通過後,對市場供給的影響還須評估。台債方面,債市氣氛依舊偏多,10年期公債利率持續在低點整理。目前養券成本仍高,多方追價謹慎。預估10y區間在1.12%~1.23%。利率交換市場,5年期利率區間在1.25%~1.45%。

2023 05

29

債券行情

大中票券債券市場展望雙週報 2023/05/29

最近二週,美債10y利率從區間低檔反彈上漲,美債利率受到債務上限談判干擾,另外受到通膨數據降溫有限且數位FED官員發表鷹派談話,令原本6月暫停升息的機率下降,升息預期再度推動美債利率走高。美債10y利率最新收在3.7983%。台灣公債利率仍在低檔整理,雖然美債利率上漲,但台債利率漲幅有限,且5年期公債新券標售結果符合預期,債市氣氛不偏空。上週,10y利率收在1.1725%,5y收在1.08%。

從利率走勢看,美債10y利率月線呈現上揚走勢而季線走勢仍向下,兩者形成交叉,近期走勢預估呈區間大幅整理。市場關注6月的FOMC是否暫停升息。
經濟數據方面,即將公布美國4月耐久財訂單、5月非農就業報告及5月ISM製造業指數等等。台灣5月CPI數據。雖然聯準會主席曾暗示6月FED可能暫停升息,但市場氣氛隨著經濟數據改變,目前期貨市場顯示6月再度升息的機率超過50%。美債10y利率近期區間已經上移至3.60%~3.80%附近,仍有上揚空間。台債市場,10y公債利率近期走勢呈現低檔整理,交投清淡,但公司債發行市場熱絡,利率逢高擇優標的布局仍是首選。

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